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交银国际发研报指，该行预计京东2022年4季度业绩基本符合此前预期，履约压力、消费信心疲软持续，12月随着积压订单陆续完成、年货节早于往年开启，表现好于11月。

交银预计2023年1季度零售同比增速接近22年4季度，收入仍然承压，上半年以刚需品类恢复为主，下半年长尾品类有望逐渐恢复，手机品类拖累持续。预计零售利润率在上半年仍然持续改善，下半年相对稳定，3P恢复对利润率改善有正向作用。

交银维持京东目标价76美元（9618HK：296港元），对应25倍2023年市盈率（22倍零售市盈率，1倍PEG）。短期内收入增长仍旧承压，利润释放为主要业绩亮点，随消费信心恢复，2023年业绩改善确定性强。

风险：居民消费信心弱于预期，行业竞争加剧。